央企控股上市公司密集发声，多措并举加强市值管理

在美国经济面临诸多不确定性考验的背景下，稳健的非农数据(shùjù)成为了上周美股延续反弹的主要推手，并再次提振风险(fēngxiǎn)偏好。随着标普500指数重新站回6000点，今年2月创下的历史新高再一次近在眼前。考虑(kǎolǜ)到美联储对于降息的谨慎态度、经济指标波动以及美债压力，这(zhè)一次带动市场冲关的被认为或是(huòshì)美国贸易谈判的积极进展，全球经济前景的阴霾能否(néngfǒu)被打破？美股能否挑战新高？ 美国(měiguó)经济出现降温迹象 从上周公布的数据看(kàn)，美国经济有降温迹象(jìxiàng)。亚特兰大(yàtèlándà)联储GDPNow工具更新显示，二季度美国GDP增速从4.6%下修至3.8%。 美联储褐皮书显示(xiǎnshì)，美国商业活动(huódòng)二季度以来(yǐlái)稍有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大(jiādà)的压力，整体经济前景仍显悲观。制造业活动有所减弱，消费者支出表现分化(fēnhuà)，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。劳动力需求普遍下降，表现为工时缩短、招聘冻结甚至裁员。 近期公布的商业调查也显示，美国(měiguó)企业(qǐyè)不愿意雇佣更多的员工，因为特朗普(tèlǎngpǔ)发起的贸易战威胁到了美国企业业绩。目前，不少公司正在等待贸易冲突是否得到解决，然后再承担招募的额外成本。 作为过去一周最受关注的数据(shùjù)，在(zài)5月ADP私营就业数据降至两年低位后，政府版(bǎn)的就业指标——非农新增岗位数好于预期，一定程度上缓解了外界对经济的担忧。小时工资(gōngzī)同比增长率为3.9%，为消费需求提供了相对有力的支撑。 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，非农报告(bàogào)显示劳动力(láodònglì)市场疲软，但并没有崩溃(bēngkuì)。由于特朗普政府的(de)移民政策(zhèngcè)，劳动力参与率的下行风险正在增加。未来的数据失真风险是，即使失业人数增加，劳动力增长放缓也会使失业率保持在较低水平。 中长期(zhōngchángqī)美债收益率上扬，与利率预期关联密切的(de)2年期美债周涨12.5个基点(jīdiǎn)至4.03%，基准10年期美债周涨8.9个基点至4.50%。美联储将在两周后举行下一次会议，市场(shìchǎng)普遍预计将继续按兵不动。根据短期(duǎnqī)利率期货合约的定价，9月可能是今年首次降息的时间窗口。 第一财经记者汇总发现(fāxiàn)，美联储内部态度对于政策宽松依然谨慎，达拉斯(dálāsī)联储主席洛根表示，由于劳动力市场稳定，通胀(tōngzhàng)略高于目标，前景(qiánjǐng)不确定，美联储正在密切关注一系列数据，以判断可能需要采取什么应对(yìngduì)措施，“货币政策非常适合我们等待、耐心观察数据，因为我们知道，如果任何一方的风险发生重大变化，我们都有能力采取行动。 我们的工作是确保价格水平的一次性(yícìxìng)上涨不会成为持续(chíxù)存在的通货膨胀问题。” 洛根的(de)言论(yánlùn)与诸多同事的言论相呼应，他们预计美国(měiguó)总统特朗普的关税将推高失业率和通货膨胀率，这可能会使央行处于需要选择优先进行哪场斗争的困境。 施瓦茨向第一财经记者表示，短期内就业增长趋势足以保持失业率稳定，这将使美联储在四季度之前保持观望，因为它正在追踪关税(guānshuì)(guānshuì)对通胀的(de)影响。需要注意的是，5月份CPI和PPI的发布可能不会显示抑制(yìzhì)物价的作用，并将开始反映关税对商品价格的通胀影响。 上周美股延续了5月以来的良好(liánghǎo)表现，标普500指数重新夺回6000点关口(guānkǒu)，就业数据提振了外界对经济前景的信心。 道琼斯市场统计显示，行业涨多跌少，其中通信服务上涨3.2%，科技行业上涨3%领跑。Meta周涨(zhōuzhǎng)7.8%，因为(yīnwèi)脸书母公司宣布(xuānbù)达成为期20年的(de)核电协议，并继续寻求在美国多个州投资新的核项目以支持未来的数据中心。非(fēi)必需消费品行业下跌0.6%，因为马斯克与特朗普爆发口水战，特斯拉股价本周下跌了15%，拖累了行业表现(biǎoxiàn)。 目前(mùqián)标普500指数距离2月份创下的历史高点只有不到3%的距离。近期(jìnqī)多家机构已经上调了美股重要基准(jīzhǔn)指数的年终目标价，指出贸易不确定性和2026年盈利增长的预期有所改善。 德意志银行美国股票及全球策略主管查德(chádé)哈（Binky Chadha）将标普500指数的年底目标从(cóng)6150点上调至6550点，不过，德银警告，未来(wèilái)升势可能不稳定，比如贸易紧张局势再度升温，并且不排除引发美股大幅(dàfú)回调。 同时，短期强势上行可能酝酿着获利了结的风险。美国银行策略师哈特内(nèi)特（Michael Hartnett）警告称，全球股市即将(jíjiāng)触发技术性“卖出”信号(xìnhào)。他(tā)(tā)表示，市场在短短两个月内飙升20%后，目前运行过热。他引用了资金(zījīn)流动(liúdòng)和市场广度数据，作为投资者纷纷涌入风险资产且仓位过高的证据。交易员经常将此作为看跌信号，因为理论上它可以表明市场购买力可能很快就会耗尽，很容易回调。 嘉信理财在市场(shìchǎng)展望中写道，有弹性的经济硬数据和看涨(kànzhǎng)的投资者情绪(qíngxù)压倒了贸易的不确定性。过去一周大部分涨幅来自非农就业(jiùyè)报告强于预期后的上涨。只要就业市场保持强劲，贸易和关税对经济的潜在干扰得到控制，标普500指数似乎(sìhū)希望很快挑战历史新高。需要注意的是，围绕贸易的不确定性仍然很高，90天的贸易谈判窗口将(jiāng)在大约一个月后到期。 该机构认为，尽管10年期美国国债收益率回升至(zhì)关键的4.50%水平，这是由好于预期的就业报告推动的，如果收益率上升是因为长期增长预期的改善，而不是(búshì)对(duì)赤字和财政可持续性的担忧，投资者会更(gèng)放心。未来一周，市场将得到关键通胀数据，在过去两个月里指标趋冷，但这次有(yǒu)可能带来“惊喜”。虽然贸易仍然是潜在的市场催化剂，但近期技术面似乎仍有利于多头，因此(yīncǐ)下周“略微看涨”后市。 (本文(běnwén)来自第一财经)